Casi todas las materias primas se pierden. ¿Adultar la esperanza de los mercados?

Desde el estallido de la epidemia coronavirus pierden casi todas sus materias primas. Excepto el azúcar. ¿De dónde viene esta dulce fuerza? La demanda supera la oferta, y en el fondo hay una lucha contra el calentamiento global y la desaceleración global. ¿Qué pueden esperar de manera realista los inversores?

– El miedo al coronavirus es mucho más evidente en los mercados de materias primas que en el mercado de valores. Las cuarentenas y las restricciones al transporte se traducen en una reducción temporal de la demanda de combustible de China en más del 15%. El Reino Medio no sólo es responsable de la mayor parte del crecimiento de la demanda mundial de petróleo, sino que también es un importante consumidor de metales industriales. En este sentido, no sorprende que la parálisis de la mayor economía emergente se traduzca en una mayor disponibilidad de ambas categorías de materias primas y, en el caso del petróleo, conlleva el riesgo de profundizar su exceso de oferta. Como resultado, el precio del petróleo cayó más del 15% este año y el del cobre más del 5%. Todo el optimismo en torno a la firma de un acuerdo comercial con EE.UU. se borra de la valoración – dice el jefe del Departamento de Análisis TMS Corredores Bartosz Sawicki.

Estas tendencias fueron predichas por los analistas de TMS Brokers en su informe de finales de 2019 "7 previsiones de inversión para 2020". En él escribieron, entre otras cosas, que el oro tiene muy buenas posibilidades de aumentar a largo plazo (especialmente porque aumentó su precio un 18,5% en 2019) y que los inversores todavía subestiman el paladio, aunque en 2019 creció más del 58 por ciento

Oportunidades de inversion

Las cotizaciones dependen de la oferta y la demanda, la política y la escala de la desaceleración económica global esperada. Debido a la aversión al riesgo provocada por la epidemia, los inversores siguen de cerca el mercado de materias primas y productos agrícolas, porque algunos de ellos ofrecen beneficios a jugadores experimentados que todavía consideran que este grupo de activos está infravalorado.

Mucho depende de los fundamentos y la política. Un producto que está bajo presión es el café. – Los precios en Nueva York ya habían comenzado a caer bruscamente (borrando el fuerte crecimiento observado a finales de 2019), pero la perspectiva de una caída del consumo en China contribuyó sin duda a que la Bolsa de Nueva York situara temporalmente el tipo de cambio por debajo de los 100 centavos por libra. de nuevo. – señala el analista Bartosz Sawicki.

Sin embargo, el experto señala que en el mundo de las materias primas, que se está depreciando recientemente, hay una pasa que no teme al coronavirus y cuyos precios han aumentado casi un 10% desde principios de año.

– El azúcar convence en comparación con otros productos por su fuerza. Cabe mencionar que esta es una tendencia que comenzó a cristalizarse en 2020 y desde hace varios meses el precio del azúcar en la Bolsa Mercantil de Nueva York ha estado sujeto a una suave tendencia al alza. El mercado de este producto se está estrechando, llegando incluso a un déficit. Te permitirá limitar las reservas acumuladas tras varios años de cosecha. – explica Sawicki.

El azúcar y su dulce poder

El poder de los compradores proviene, entre otras cosas, de los problemas con el suministro de azúcar en algunas regiones claves productoras de caña de azúcar y remolacha azucarera, principalmente en India, Tailandia y la Unión Europea. La demanda de azúcar supera la oferta. Especialmente en el caso del etanol producido a partir de azúcar, que también se mantiene en un nivel alto, lo que respalda aún más la demanda. 

– Desde un punto de vista fundamental, cabe destacar que las temporadas de cosecha globales 2019/20 y 2020/21 estarán marcadas por cosechas inferiores al consumo de materias primas. En el primer caso, debería ascender a aproximadamente 6 millones de toneladas. Cabe mencionar que inicialmente se asumió un superávit mínimo. En el segundo, según las primeras estimaciones de la Organización Internacional del Azúcar, el déficit superará los 3,5 millones de toneladas. Como resultado, se eliminará por completo el aumento masivo de las existencias mundiales tras la cosecha de las temporadas 2017/18 y 2018/19. El equilibrio del mercado favorecerá el retorno de los precios de las materias primas a niveles consistentes con los promedios históricos - afirma el analista Bartosz Sawicki.

Los elevados inventarios son el elemento que impidió que los precios subieran con más fuerza. A medida que se reduzcan, el potencial de crecimiento de este mercado debería hacerse evidente. También existe una mayor probabilidad de que aumente la volatilidad de los precios. En la situación actual, las existencias en India, el mayor consumidor mundial de materia prima, son especialmente importantes. A pesar de la menor producción causada por el exceso de precipitaciones, las inundaciones y las inundaciones al final de la temporada de monzones, se estima en más del 50%. Consumo anual de azúcar en este país. Este es el principal factor que puede limitar los aumentos de precios.

Sin embargo, también cabe señalar otras tres tendencias.

– En primer lugar, los altos precios del trigo en comparación con el azúcar contribuirán a un aumento de la superficie de cultivos de cereales europeos en relación con la remolacha azucarera. En segundo lugar, la relación entre los precios del combustible y del azúcar en los mercados mundiales favorecerá una estructura de procesamiento de la caña de azúcar en Brasil (azúcar versus etanol) que resultará en una absorción de las existencias globales más rápida de lo que se estima actualmente. En tercer lugar, un factor importante que ha actuado como freno a los aumentos de precios en los últimos meses es el nivel más bajo del tipo de cambio real brasileño en la historia. – Sawicki enumera y explica que “La valoración de la moneda del mayor productor mundial de una materia prima tiene un impacto dominante en los precios globales de las materias primas en ciertos períodos. En 2020, la tasa BRL/USD no debería seguir aumentando a la luz del consenso del mercado y, en nuestra opinión, hay espacio para una fuerte recuperación que respaldaría los precios del azúcar.

Źródło: Material de prensa, Casa de Bolsa TMS Brokers