Inversión pasiva: ¿qué es? Ventajas y desventajas [Guía]

En las últimas dos décadas, ha habido un cambio en la forma en que los inversores individuales e institucionales asignan fondos en el mercado de capitales. Se está produciendo un lento cambio de la inversión activa a la inversión pasiva (la denominada cartera pasiva). Los buenos resultados de las soluciones pasivas combinados con tarifas bajas y la simplicidad de uso de esta solución han encontrado muchos seguidores. Gracias a estas soluciones, el inversor no necesita estar familiarizado con el análisis fundamental y técnico. Todo lo que necesitas es una cuenta de corretaje, consecuencia oraz resistencia a las caídas de capital.

Estrategias pasivas

W "explosión" Las soluciones pasivas también se vieron favorecidas por el "gran boom" de 2009-2020 y la muy rápida recuperación de las pérdidas de los índices de la mayoría de los mercados después de "coronabessie". Como resultado, los inversores estadounidenses no han experimentado un mercado bajista prolongado desde hace más de una década. Cabe recordar que durante un estancamiento prolongado (por ejemplo, WIG20 en 2011-2020), las estrategias pasivas funcionan igualmente mal.

Asegúrate de leer: Bogleheads – 9 pasos hacia la libertad financiera

A tiempo "Mercado alcista permanente en las acciones americanas", las estrategias pasivas relacionadas con este mercado también obtuvieron muy buenos resultados. Si el S&P casi ha triplicado su valor en los últimos 10 años, entonces ETF y fondos indexados lograron una tasa de rendimiento muy similar. 

En Estados Unidos, durante más de 10 años, ha habido una salida de fondos de soluciones activas y una entrada de fondos hacia soluciones pasivas. Por tanto, está de moda invertir en productos que imiten a los mercados en lugar de intentar superarlos. Esto es claramente visible en el cuadro a continuación.

¿Qué es una cartera pasiva?

Se trata de una cartera que tiene exposición a instrumentos que imitan índices o clases de activos individuales. Esta cartera puede incluir tanto ETF como fondos indexados. El objetivo de las soluciones pasivas es reflejar lo más fielmente posible un punto de referencia determinado. Los ETF y los fondos indexados nunca superarán la rentabilidad de un índice de referencia determinado (serán más bajos debido a las comisiones de gestión), pero son una solución sencilla y económica para una alta diversificación de la cartera.

Una cartera pasiva debe adaptarse al temperamento del inversor. Las personas más "agresivas" deberían tener una mayor exposición al mercado de valores en su cartera. A su vez, los inversores reacios al riesgo pueden utilizar la estrategia 60:40 o añadir a su cartera instrumentos con exposición a los mercados de materias primas y bienes raíces (REIT).

¿Qué es la inversión activa?

La inversión activa requiere que el inversor cree una cartera por su cuenta (selección individual de acciones, bonos) o invierta en un fondo de inversión activa. La inversión activa requiere un análisis constante de la situación del mercado, la selección de empresas óptimas para la cartera de acciones y bonos para la parte de "bonos" de la cartera. Al invertir en instrumentos de renta variable, es necesario conocer el análisis fundamental o técnico. Al invertir por cuenta propia, un inversor ahorra en costos de gestión de activos, pero el costo de oportunidad es el tiempo dedicado a leer estados financieros o analizar gráficos.

Al invertir en fondos gestionados activamente, un inversor confía sus fondos a profesionales que emplean analistas para encontrar oportunidades de inversión que "ganen al mercado". A cambio, el fondo cobra una comisión de gestión más alta para cubrir los costes de gestión del fondo. Sin embargo, las elevadas comisiones de gestión significan que una parte importante de los beneficios del fondo se "consume". Como resultado, la mayoría de los fondos activos tienen un rendimiento inferior al de sus índices de referencia. No es de extrañar que en Polonia algunos fondos cobren varios por ciento de la comisión de gestión.

"Invertir es sencillo, pero no fácil"

Vale la pena recordar las palabras de uno de los mejores inversores de la historia. uno de los dichos Warren Buffet era:

"Invertir es sencillo, pero no fácil".

A primera vista, puede parecer que la frase anterior no tiene sentido. Sin embargo, si lo piensas más profundamente, la cita anterior tiene sentido. 

Invertir es simple porque sólo necesita comprar un activo específico con sus fondos disponibles. Sin embargo, no es fácil porque hay que invertir los fondos sabiamente. Comprar una hectárea de tierra en el Sahara para fines agrícolas puede no ser la mejor idea de inversión. Del mismo modo, la compra de acciones de una empresa que se encuentra en proceso de quiebra puede provocar la pérdida de fondos del inversor. 

Otro problema son las emociones del inversor, que pueden interferir con el seguimiento del plan de inversión. Curiosamente, las emociones interfieren en todas las condiciones del mercado.

Durante una tendencia alcista, la apreciación de los activos puede llevar a un inversor a obtener ganancias. esto es clasico "recortar beneficios", como descubrieron los inversores vendedores Amazon en 2010 porque había “crecido demasiado”. Al mismo tiempo, la tendencia alcista puede provocar un comportamiento FOMO (Miedo a perderse), es decir, el miedo a perder una oportunidad. En tal situación, el rápido crecimiento de, por ejemplo, empresas relacionadas con la industria de la marihuana (en 2018) podría animar al inversor a comprar acciones "en la colina".

Períodos de estancamiento del mercado

Otro aspecto es la reacción del inversor en caso de una tendencia a la baja. Correcciones de acciones  y otros instrumentos subyacentes son un elemento inherente del mercado. La inversión a largo plazo requiere aceptar la existencia de mercados bajistas, durante los cuales los activos perderán valor periódicamente. Estos períodos son un buen lugar para una mayor acumulación de instrumentos financieros. Sin embargo, es posible que un inversor nervioso no pueda soportar períodos de caída de precios. Como resultado, comenzará a venderse en un "mínimo clásico". Además, los períodos de estancamiento del mercado (tendencia lateral) fomentan una rotación de cartera más frecuente, lo que genera costos de transacción (comisión + diferencial).

Una excelente manera de sortear las trampas psicológicas es invertir periódicamente en soluciones pasivas. En este caso, el inversor tiene un horizonte temporal de 20 o 30 años. Por eso no le importan los precios actuales. Cada mes compra una determinada cantidad de ETF o fondos indexados. Durante las fuertes caídas, aprovecha el descuento y compra más unidades de fondos. No tiene que preocuparse por tomar una mala decisión. Compra soluciones diversificadas tanto en términos de sectores como de países. Un inversor así no quiere ganarle al mercado. No pierdas el tiempo buscando el próximo Amazon o Verde. Se centra en su vida y utiliza el mercado de capitales para aumentar su capital.

¿Para quién es una buena idea la inversión pasiva?

La inversión pasiva es una muy buena solución para las personas que no tienen tiempo para analizar el mercado de capitales. Esto se aplica a personas que tienen que trabajar a tiempo completo, tienen su propio negocio o no tienen tiempo para continuar con sus estudios en el campo del análisis fundamental y técnico.

Quienes utilizan soluciones pasivas deben ser realistas a la hora de invertir. Las soluciones pasivas no le permitirán "ganar dinero" en uno o dos meses. Es necesaria una inversión regular y coherencia en la implementación de estrategias de inversión. La forma pasiva de multiplicar el ahorro no es adecuada “Historias interesantes en la barbacoa”. Elegir una billetera pasiva no es una opción "encontrar el próximo Microsoft". Por otro lado, gracias a la diversificación geográfica y de mercado, se reduce el riesgo de sufrir una pérdida significativa como resultado de invertir la mayor parte de los fondos en una empresa fallida.

Ventajas y desventajas de la inversión pasiva

La ventaja de los instrumentos pasivos son las menores comisiones de gestión, que resultan de los menores costes de gestión de un fondo indexado o ETF. La ventaja de costos de las soluciones pasivas sobre las activas se debe, entre otras cosas, de no tener que contratar analistas a quienes se les paga para encontrar y analizar ideas de inversión que "ganen al mercado".

Al crear una cartera de inversiones, un inversor puede exponerse fácilmente a los mercados globales y a una amplia gama de activos con un solo clic. Al elegir soluciones pasivas, un inversor no tiene que seguir las noticias del mercado, analizar empresas o las políticas del banco central.

Un inversor hipotético también puede olvidarse de la necesidad de controlar los cambios en la economía. Las empresas exitosas aumentarán su participación en el índice, mientras que las "perdedoras" abandonarán el índice o quedarán marginadas.

La desventaja de la inversión pasiva es la "ceguera de los fondos". Esto significa que un fondo indexado, o ETF, invierte en todo el índice. La canasta incluye tanto empresas que aumentan la escala de sus operaciones como empresas de "industrias moribundas" cuyos ingresos y resultados financieros disminuyen cada año. 

Otra desventaja es la ceguera de las soluciones pasivas. Esto se aplica a las inversiones en empresas que son contrarias a la visión del mundo del inversor (por ejemplo, empresas de juegos de azar, empresas tabacaleras, etc.). Otra desventaja es la incapacidad de lograr beneficios superiores a la media, porque la inversión pasiva casi siempre tendrá peores resultados que el índice de referencia (las comisiones de gestión reducen la tasa de rendimiento).

Otro punto débil es la poca flexibilidad de la inversión pasiva. Un ETF o fondo indexado compra acciones independientemente de si son caras o baratas. Durante las caídas, los fondos pasivos no utilizan estrategias de cobertura que puedan minimizar las pérdidas.

Podsumowanie

La inversión debería ser sencilla. Para disfrutar del aumento del valor de su cartera no necesita conocimientos de matemáticas avanzadas ni conocimientos de modelos de valoración de derivados. Gracias a la inversión pasiva, un inversor puede adquirir una cartera diversificada de activos con exposición tanto a los "mercados estándar" (S & P 500, S & P 400, DAX 30), así como inversiones especializadas (robótica, empresas en crecimiento, empresas brasileñas). Lo más difícil de la inversión pasiva es lidiar con las emociones. Aspectos conductuales como afrontar un período más largo de pérdidas son cruciales para lograr la independencia financiera.