Una estrategia para todo clima, es decir, Ray Dalio y el portafolio para todo clima [Guía]
Ray Dalio es el fundador de Bridgewater Associates y uno de los inversores más influyentes de los siglos XX y XXI. Durante sus décadas de carrera en Wall Street, fue testigo de muchos “mercados”. Experimentó un período de estanflación, el auge y la caída de la década de 80 y numerosas burbujas (puntocom, préstamos de alto riesgo). Esta experiencia lo impulsó a desarrollar una estrategia que permitiera hacer frente a períodos de disrupción y al mismo tiempo aprovechar los auges de los mercados bursátiles emergentes. Así se creó la estrategia Portafolio para todo clima, del cual te contamos un poco más hoy. Sin embargo, desde el principio, presentemos al creador de esta estrategia.
¿Quién es Ray Dalio?
Ray Dalio es un inversor, empresario y filántropo estadounidense, mejor conocido como fundador. Asociados de Bridgewater, el fondo de cobertura más grande del mundo. Dalio nació en 1949 en Nueva York. Desde pequeño fue muy trabajador y realizó trabajos ocasionales. Por ejemplo: cuando era adolescente se dedicaba a retirar la nieve, cortar el césped, repartir periódicos o ser caddie de golf. Como caddie en The Links Golf Club, tuvo la oportunidad de conocer a muchas personas ricas que invirtieron su dinero en Wall Street. Gracias a su sociabilidad, el joven Ray trabó amistad con George Leib, un auténtico veterano de Wall Street. Con el tiempo, Dalio fue invitado a la casa familiar de Leib. Ray estaba muy fascinado con Wall Street y decidió que quería trabajar en Wall Street. Sus sueños se hicieron realidad y comenzó a trabajar como comerciante. contratos de futuros. En 1975, fundó Bridgewater Associates, con sede en el apartamento de Ray Dailo. Con el tiempo, la empresa se convirtió en una de las más famosas del sector de la gestión de activos. Vale recordar que Dailo, además de actuar como inversor, también se dedica a la educación. Publicó un bestseller, que era un libro. "Normas" (Ang. "Principios").
Los mayores éxitos de la empresa incluyen:
- construir uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo, con activos que superan los 160 mil millones de dólares,
- creación de estrategias de inversión populares como "paridad de riesgo" o "cartera para todo clima",
- Fue reconocida por la revista TIME como una de las 100 personas más influyentes del mundo.
- construyó un patrimonio neto de 15,4 mil millones de dólares.
También vale la pena mencionar los fracasos, uno de los cuales fue la mala gestión del capital. En la década de 80, Bridgewater estuvo a punto de quebrar como resultado de las ideas erróneas de Dalio sobre la recesión que se avecinaba. w EE.UU.. Recesión no llegó, y Estados Unidos estaba experimentando un auge económico y un gran auge de las acciones.
La influencia de Dalio en el mundo de las finanzas y la gestión es innegable, y su historia muestra cómo los fracasos pueden convertirse en éxitos a largo plazo. En este texto describiremos qué es la estrategia All-Weather Portfolio y si es una idea de inversión interesante para tiempos difíciles. ¡Te invitamos a leer!
Estrategia para todo clima: ¿es realmente brillante?
Ray Dailo, basándose en sus muchos años de experiencia en el mercado, desarrolló y promovió el All Weather Portfolio, es decir Cartera para todo clima. Según los supuestos, la cartera debe garantizar una tasa de rendimiento relativamente alta y protegerla contra grandes caídas durante un mercado bajista. La estrategia ha ganado una enorme popularidad entre los inversores individuales.
La estrategia se basa en varios principios clave. Estos incluyen:
- diversificación – Según Dailo, si crea una cartera diversificada, aumentan sus posibilidades de éxito en la inversión. Es importante que las diferentes clases de activos no estén altamente correlacionadas entre sí;
- equilibrio de riesgos – Dalio sugiere construir una cartera basada en los principios de “paridad de riesgo”, que implica equilibrar el riesgo entre diferentes clases de activos;
- adaptabilidad – la estrategia se ha diseñado de tal manera que la cartera se desempeñe bien en varias fases: tanto durante la inflación, la deflación y factores económicos como el auge o la recesión.
¿Cómo está estructurada la billetera Dalio?
La cartera incluye varias clases de activos. Estos incluyen:
- acciones,
- cautiverio,
- metales preciosos,
- bienes.
Cada uno de estos activos tiene sus ventajas y desventajas.
- Valores Ofrecen tasas de rendimiento muy altas a largo plazo, pero durante una recesión o un fuerte aumento de las tasas de interés experimentan grandes caídas de valor.
- obligaciones largo plazo Los bonos de cupón fijo funcionan bien en un entorno de tipos de interés a la baja (un período de baja inflación), pero funcionan mal cuando la inflación aumenta, lo que se traduce en tipos de interés más altos.
- Bonos a mediano plazo son menos sensibles a los cambios en las tasas de interés, lo que garantiza una mayor estabilización de la cartera. La desventaja es el tipo de interés más bajo que los bonos a largo plazo.
- oro a su vez, es una clásica “cobertura” contra la inflación. Este tipo de activo jugará un papel estabilizador en la cartera. Otra gran ventaja es que el oro no está fuertemente correlacionado con el mercado de acciones o bonos.
Las materias primas son un gran activo en la situación de auge de las materias primas que se produce en todo el mundo aproximadamente cada doce años (principalmente en una situación de alta inflación y alto crecimiento económico). Sin embargo, a largo plazo no es un buen lugar para invertir fondos, porque las materias primas no son empresas y el efecto del interés compuesto gracias a las reinversiones aquí no funciona. La empresa puede destinar ganancias para reinvertir fondos con una alta tasa de rendimiento. A su vez, el cacao o el café sólo pueden generar ganancias si aumenta el valor nominal de estas materias primas.
Así que esta es una cartera que es una buena idea para las personas que buscan una manera de estabilizar su cartera en tiempos difíciles. Desafortunadamente, esta solución también tiene muchas desventajas. Uno de ellos es la necesidad de reequilibrar la carteraa, lo que por un lado provoca un aumento de los costos de transacción y, por otro lado, puede obligar a pagar impuestos (lo que tiene un impacto negativo a largo plazo en los resultados de la estrategia). Tampoco es una buena solución para inversores jóvenes con un alto apetito por el riesgo. Entonces, una cartera 100% de acciones tiene más sentido que una cartera compuesta por acciones, bonos, oro y materias primas.
La cartera para todo clima es una estrategia de inversión muy estable. Se puede observar que incluso en 2008 y 2009 las pérdidas de cartera no superaron el 10%. En comparación, el mercado de valores perdió varias decenas por ciento en 2008.

Reducciones de capital en la cartera All-Weather a lo largo de las décadas. Fuente: EstrategiasCuantificadas.com
Sin embargo, el costo de esta solución es que las tasas de rendimiento durante los auges del mercado de valores serán mucho más bajas que las de una cartera de acciones normal. Esto fue especialmente visible durante el auge de los años 90 y 2002-2007. Sin embargo, la cartera tuvo un buen desempeño durante el período de estanflación. Se puede ver cuán estable era la cartera en los años 70 y la primera mitad de los años 80. Sin embargo, está claro que la cartera para todo tipo de clima empezó a perder su ventaja ya en los años 80. Por lo tanto, vale la pena considerar si cuando una cartera de acciones tiene un peor desempeño que All-Weather, no es mejor sopesar el mercado de valores y reducir la exposición a bonos y materias primas.

Tasa de rentabilidad del All-Weather Portfolio a lo largo de las décadas Fuente: EstrategiasCuantificadas.com
En el siguiente cuadro se puede ver una excelente comparación de la rentabilidad de estrategias populares individuales. Como puede ver, la cartera All-Weather superó a otras carteras probadas (1973-2019 y 60% S&P 40) solo dos veces entre 100 y 500. Era la década de 70 y la primera década del siglo XXI.

Fuente: quinta persona.com
Hay una cosa más para recordar. El desempeño pasado de una cartera no es garantía de que logrará resultados similares en el futuro. Un gran ejemplo es el período 2021-2022, cuando tanto la cartera 60-40, All-Weather como la larga del S&P 500 lograron una reducción de capital similar. Esto fue el resultado de una reacción específica del mercado. La amenaza de un aumento de los tipos de interés provocó una caída de los precios de los bonos a largo plazo, mientras que el mercado de valores se comportó muy mal.

Fuente: quinta persona.com
Construcción de billetera: ¿cómo hacerlo?
Una billetera estándar para todo clima se ve así:
- acciones (30%),
- bonos a largo plazo (40%),
- bonos a medio plazo (15%),
- oro (7,5%),
- bienes (7,5%).
En el pasado, construir una cartera de este tipo no era fácil (por su cuenta) ni barato (si utilizaba la oferta de los fondos). Hoy en día puedes crear una billetera All Weather usando ETF.
A continuación se muestra una solución de ejemplo que utiliza ETF:
Acciones (30%)
En esta parte de la cartera, puede utilizar tanto un ETF que ofrezca exposición al mercado de valores estadounidense (históricamente uno de los mejores lugares para invertir) como un fondo que tenga exposición a todo el mercado de valores mundial. Esta es una solución interesante. VTIo ETF de Vanguard Total Stock Market. Es un producto barato que ofrece exposición a acciones tanto de países desarrollados como de países en desarrollo. Esta parte de la cartera debería tener un buen rendimiento durante la expansión económica y un entorno de tipos de interés bajos. Durante un período de 30 años, debería proporcionar una alta tasa de rendimiento, pero a costa de una alta volatilidad.
Bonos a largo plazo (40%)
Aquí debe considerar si quiere bonos del gobierno de EE. UU. o si está pensando en una cartera de bonos más diversificada geográficamente (por ejemplo, EE. UU., UE, Reino Unido, China, Japón y otras economías importantes del mundo). Si cree que es mejor invertir en bonos estadounidenses, este es un ETF muy popular TLT (ETF de bonos del Tesoro de iShares a más de 20 años), que ofrece exposición a bonos con un vencimiento muy largo (más de 20 años). Estos bonos ofrecen intereses elevados, pero el coste que debe soportar el inversor es el mayor riesgo de cambios en los tipos de interés. Cuanto más largo sea el vencimiento de los bonos, más sensibles serán los precios de los bonos a las tasas de interés del mercado. Por lo tanto, TLT funciona muy bien cuando las tasas de interés a largo plazo caen, pero pierde valor cuando las tasas de mercado suben. Este tipo de bono tiene un buen rendimiento durante períodos de deflación o caída de la inflación y durante recesiones económicas.
Bonos a medio plazo (15%)
Los bonos a mediano plazo ofrecen rendimientos de interés más bajos que los bonos a largo plazo, pero al mismo tiempo son menos sensibles a los cambios en las tasas de interés. Por tanto, son un elemento interesante que estabiliza la cartera en el largo plazo. También en el caso de estos bonos, es necesario decidir si prefiere crear una cartera de bonos del tesoro estadounidense o una cartera más diversificada geográficamente. Si está pensando en bonos estadounidenses a medio plazo, un ETF de cotización puede ser la solución IEI (ETF de bonos del tesoro de iShares a 3-7 años).
Oro (7,5%)
oro tiene una correlación relativamente baja con acciones y bonos. Es un activo típico que está diseñado para almacenar valor a largo plazo. Quizás se pregunte cuál es el propósito de esto, porque a largo plazo, el oro suele tener peores resultados que una cartera de acciones normal. El oro tiene un buen desempeño durante períodos de alta inflación, por lo que es un "refugio seguro" durante períodos de estanflación. Actualmente, no es necesario comprar lingotes de oro, solo un ETF con exposición física a este mercado. Esto asegura, entre otros: GLD (SPDR Gold Trust).
Materias primas (7,5%)
Invertir en materias primas le permite mejorar el rendimiento de su cartera durante un auge de las materias primas. Ese período fue, entre otros, justo antes de que estallara la burbuja de las hipotecas de alto riesgo. Luego los precios del petróleo y del cobre subieron muy rápidamente. Una forma de invertir en el mercado de productos básicos es comprarlos. DBC (Fondo de seguimiento de índices de materias primas de Invesco DB). Por supuesto, hay muchos más productos financieros con exposición al mercado de materias primas.
Corredores que ofrecen acciones y ETF
Cada vez más corredores brindan acceso a una gran cantidad de instrumentos, incluidas acciones y ETF.
Por ejemplo en XTB Hoy en día podemos encontrar más de 3500 instrumentos de renta variable y 400 ETF, incluidos Saxo Bank más de 19 empresas y 000 fondos ETF, incl. Exante hasta 50 acciones y 000 ETF.
Broker | ![]() |
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Región | Polonia | Dania | Cypr |
Número de intercambios en oferta | 16 intercambios | 37 intercambios | 50 intercambios |
Número de acciones en oferta | aprox. 3500 - acciones alrededor del año 2000 - CFD sobre acciones |
19 - acciones 8 - CFD sobre acciones |
50 - acciones |
Número de ETF en oferta | aproximadamente 400 - ETF aprox. 170 - CFD sobre ETF |
3000-ETF 675 - CFD sobre ETF |
10 - ETF |
Comisión | 0% de comisión hasta 100 EUR de facturación/mes | según la lista de precios | según la lista de precios |
depósito mínimo | 0 PLN (recomendado mínimo 2000 PLN o 500 USD, EUR) |
0 PLN / 0 EUR / 0 USD | 10 000 euros |
Plataforma | Xstation | Saxo Trader Pro Comerciante Saxo Ir |
plataforma exante |
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Entre el 72% y el 89% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero al operar con CFD. Considere si comprende cómo funcionan los CFD y si puede afrontar el alto riesgo de perder su dinero.
Resumen: una cartera para quienes gustan de una curva de capital más suave
Una cartera para todo tipo de clima puede ser una solución interesante para los inversores a quienes no les gusta que su cartera experimente grandes pérdidas de capital. Esto se debe al hecho de que la proporción de acciones en la cartera es sólo del 30%, mientras que los bonos, del 55%. Una proporción tan baja de acciones reduce la volatilidad, pero reduce las ganancias potenciales, especialmente durante períodos de largos mercados alcistas en el mercado de valores. La estrategia tampoco funciona bien si las acciones y los bonos caen al mismo tiempo. Este fue el caso en 2022, cuando la reducción máxima de capital se situó en un nivel similar en la cartera formada únicamente por el S&P 500 y el All-Weather Portfolio.
Las ventajas de la billetera incluyen: estabilidad (menos fluctuaciones que una cartera de acciones normal) y alta resistencia a las crisis (Tuvo un buen desempeño durante, por ejemplo, la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008 o durante el COVID-19). Sin embargo, la cartera también tiene sus desventajas. Uno de ellos es su complejidad (hasta 5 activos diferentes) y la necesidad de reequilibrar la cartera. También vale la pena recordar que más de la mitad de la cartera está invertida en bonos de largo y mediano plazo, que son sensibles a los cambios en las tasas de interés.
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