Inflación frente a desaceleración: el Banco de Inglaterra en un punto muerto antes de las próximas decisiones.
Es casi seguro que el Banco de Inglaterra (BoE) mantendrá su tasa de interés clave en el 4%, poniendo fin a una serie de recortes trimestrales que se han venido produciendo desde agosto de 2024. La votación prevista de 6 a 3 para mantener los tipos significaría que la decisión estaría profundamente dividida y que la votación tendría lugar en un formato nuevo y más transparente: por primera vez, todos los miembros del Comité de Política Monetaria (CPM) presentarán públicamente justificaciones individuales de sus posiciones.
La persistente inflación, que alcanzó el 3,8% en septiembre —casi el doble del objetivo del 2%—, sigue preocupando a algunos responsables políticos. Por otro lado, los miembros del ala más moderada del Comité, como Alan Taylor y Dave Ramsden, señalan la desaceleración económica y el debilitamiento del mercado laboral como argumentos a favor de una mayor flexibilización monetaria.
Es probable que el banco reduzca sus previsiones de inflación a corto plazo, pero también podría revisar al alza sus previsiones de crecimiento económico para 2025.El próximo presupuesto de otoño, anunciado para el 26 de noviembre, también será un factor importante que influirá en la política monetaria: las subidas de impuestos previstas, anunciadas por la secretaria del Tesoro, Rachel Reeves, pueden tener un efecto desinflacionario, reforzando el argumento a favor de recortes de tipos en los próximos meses.
El papel del gobernador Andrew Bailey está generando gran interés, ya que su enfoque equilibrado podría resultar crucial en caso de una votación reñida. Mientras tanto, se espera que el vicegobernador Dave Ramsden se una por primera vez a la facción pacifista del MPC, junto con Taylor y Dhingra.
Reforma de la comunicación de la política monetaria
El Banco de Inglaterra también está implementando la mayor reforma de su comunicación de política monetaria en años. Además de las justificaciones individuales de los miembros del Comité, se publicará una revisión transparente de sus decisiones, enriquecida con análisis de escenarios alternativos y respuestas a posibles cambios en la trayectoria de la política monetaria. Es probable que el Banco de Inglaterra mantenga su lenguaje actual, haciendo hincapié en un enfoque «cauteloso y gradual» para seguir flexibilizando las condiciones financieras.
El mercado espera otro recorte de tipos en diciembre o febrero porque tasas de interés Los niveles de inflación ya se acercan a un nivel considerado neutral, que no supone ni un estímulo ni una restricción para la economía. Antes de la reunión de diciembre se publicarán dos conjuntos de datos clave: la inflación y la situación del mercado laboral, que tendrán importantes repercusiones en las decisiones posteriores. La libra esterlina sube ligeramente hoy (+0,11 %) y cotiza a 1,3065.
Fuente: Krzysztof Kamiński, OANDA TMS Brokers